【MM一週盤前】美國 GDP 外弱內強，下週 FOMC 將成行情關鍵！

【MM 一週盤前】日本央行會議後日圓貶破 158，美股三大科技巨頭財報聯袂登場，美國 Q1 GDP 公佈，MM 研究員帶你回顧過往一週發生的大事，3 分鐘速讀市場！

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上週市場行情

上週全球股市在財報陸續公佈後止穩回升，S&P 500 受到科技板塊帶動上漲 2.67%，亞股也同步受惠提振，台灣加權指數上漲 3.04% 重返兩萬大關，港股則是受惠北向資金回流，大幅上漲 8.8%。匯市與債市方面，持續受到貨幣政策預期主導，市場對聯準會降息預期一度延後至 12 月，帶動美國公債殖利率持穩於高檔，10 年期殖利率續創去年底以來新高，美元指數也支撐於 106 水平，與此同時，日本利率決策未提具體削減購債時間以及對匯率看法平淡，帶動日圓再度貶破新低，來到 158 水準。

行情圖 資料統計期間：2024/4/19 ~ 2024/4/26

投資月報

在本月的創辦人撰文中，Rachel 想跟訂閱用戶分享：

1. 以伊戰爭與聯準會升息皆可視為市場雜訊：關鍵在於全球原油供給 20% 的「荷姆茲海峽」並無受到顯著影響，油價在本月依舊停留在 80～85 美元 / 桶區間；此外，本次月報分享了本週 5/1 可視為影響未來行情的關鍵日，聯準會與財政部將同步釋出債券相關措施，可以預期當前最緊張的美元、美債殖利率將在未來舒緩！

2. 趨勢依舊在向上，且正式進入後半場：從我們在本週推出全球股市專區中可見，無論是各國經濟預期指數、製造業週期、 PMI 擴散週期、花旗盈利修正等指數，均驗證基本面仍在好轉當中；而本月一連串事件中，我們認為台積電法說會最值得關注，原因在於本次法說會開始不再大幅超越預期，這可能是上升週期進入後半場的訊號。

延伸閱讀：【創辦人撰文】股市高檔震盪加劇，判讀行情下半場三大訊號！

最新 5 月投資月報中， M平方研究團隊評析內容涵蓋：

【美國】降息預期再收斂，經濟溫和擴張

【台灣】出口達標：傳產回溫、 AI 續衝刺

【半導體】展望下修，終端表現分岐何解

【美債、美元】短期反映，流動性將好轉

【地緣】僅短線影響，金價與基本面脫鉤

上週大事回顧

【美國】 Q1 GDP 季增年率不及預期，實則消費動能穩健依舊！

美國 2024 Q1 GDP 年增率 3%（前 3.1%），而季增年率 1.6%（前 3.4%）意外低於市場預期，然細項仍透露美國經濟表現仍強勁，整體數據不如預期主因為 GDP 減項的進口負貢獻高達 -0.96 個百分點所致，強勁的進口搭配庫存持續負貢獻，皆反映消費動能並無疑慮，同時在成屋庫存低檔、供給不足的結構性問題下，住宅投資貢獻度 0.52 個百分點（前 0.11）明顯好轉。
同日公佈的 2024 Q1 核心 PCE 年增率 2.9%（前 3.2%）放緩趨勢未變，配合觀察 BLS 公佈的新租戶租金指數，最新 2024 Q1 年增率 0.42% 創下 2010 年以來新低，預計帶動滯後放緩的 CPI 房租項目持續下行，為後續核心通膨的緩解帶來挹注。
GDP 公佈後，美元、美債殖利率回升，截止 4/27（週五）收於 106.09、 4.66 的相對高位，反映市場再度收斂降息預期，FedWatch 在短暫延後首次降息時點至 12 月後，現預拉回 9 月首次降息，全年降息幅度 1 碼。

【財報】科技巨頭財報普遍優於預期，市場反應好壞參半

Meta Q1 營收年增率 27.3%（前 24.7%）、 EPS 4.71 （前 5.33），由於加大 AI 投資，2024 年資本支出上調至 350 ～400 億美元（原本預估 300～370 億）。但 Meta 表示 AI 領域投資可能還需多年時間才能獲得回報，疊加 Q2 預估營收為 365 ～390 億美元（年增率 14.1% ～ 21.9%）低於預期，財報發佈後隔日股價下跌 -10.6%。
Microsoft Q1 營收年增率 17.0%（前 17.6%）、 EPS 2.94 （前 2.94）均超出市場預期。 Q1 在 AI 相關投資主導下、資本支出達 140 億美元（前 115 億），Q2 預估營收為 640 億美元，年增率約 13.9%。財報發佈後股價表現大致持平，小幅上漲 1.82%。
Alphabet Q1 營收年增率 15.4%（前 13.5%）、 EPS 1.89 （前 1.64）均高於預期，Alphabet 表示將在 6 月配發每股 0.2 美元的股息，為史上首次，並同步宣佈回購 700 億美元股票，激勵隔日股價漲超 12.0%。
我們將等待蘋果財報公佈後，於下週發佈科技巨頭分析報告。

【台灣】 3 月外銷訂單年增 1.2%，成長稍有分歧

台灣 3 月外銷訂單金額為 471.6 億美元，年增 1.2%（1 ~ 2 月為 -3.9%），落於經濟部預期 470 ~ 490億美元下緣，細項中，電子產品年增 12.01%（1 ~ 2 月為 6.3%）、資通訊 4.27%（1 ~ 2 月為 -16%），前者在高速運算和 AI 需求下相對強勁，後者因淡季的手機和 PC/NB 等需求復甦相對緩慢，但在低基期下回歸正增長。
觀察國家，中國的訂單需求復甦趨勢維持，年增 7.6%（1 ~ 2 月 11.3%），東協繼續呈現高增長的 19.3%（1~ 2 月 70.4%），美國訂單年減幅 -2.18%（1 ~ 2 月 -1.3%）未進一步擴大。

【日本】央行表示弱勢日圓尚未明顯影響物價，日圓兌美元貶破 158 ！

4/26（週五）日本央行在 4 月利率決策會議中，保持基準利率不變於 0% ~ 0.1%，並維持 3 月會議公佈的購債指引，也就是每個月購買 6 兆日圓的公債。
行長在記者會上表示，弱勢日圓並沒有對通膨趨勢產生重大影響，再加上同日公佈的 4 月東京核心核心通膨降至 1.6%（前 2.4%），為 2022年 12月以來新低，使市場預期短期內央行不會再度升息，本次會議偏向鴿派解讀，日圓兌美元貶破 158 關口，續創 34 年來新低。