圖表說明

拆分蒸餾油的終端用途,有近 7 成是用作公路用柴油,近 1 成則是用作家庭、辦公大樓取暖用熱燃油。前者全年需求穩定,後者則會受到氣溫影響,尤其是寒冬的年份,消耗量更為強勁,因此蒸餾油的季節性主要消耗時期落在冬天(12 月 ~ 隔年 Q1)。

蒸餾油庫存的季節性高點通常在 1 月與 9 月,低點則是在 5 月與 11 月,呈現「W型」走勢,也可以細分為四個階段:

階段一:1 ~ 4 月

冬天為取暖用熱燃油主要消耗旺季,蒸餾油庫存快速下行。如果蒸餾油消耗順利,搭配汽油庫存水位較基期低,就可以預期煉油廠在夏季會有較強的補庫存動能,有利油價上漲。

階段二:5 ~ 9 月

蒸餾油需求淡季,整體庫存呈現走升。

階段三:9 ~ 11 月

煉油廠進入秋季歲修期間,蒸餾油庫存水位下行,靠攏去年基期。

階段四:12 ~ 隔年 1 月

為冬天旺季做準備的補庫存時期。進入寒冬前(12 月),煉油廠擴大精煉蒸餾油、帶動庫存上行。

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