收藏 MM棉花基本面指數
MM棉花基本指數為 MacroMicro 統整棉花供需的整合型指數。指數向上顯示基本面漸佳，向下顯示基本面表現疲弱。
註：MM基本面指數提供單一標的基本面趨勢參考，其值的大小無法直接與其他商品基本面指數比較。
棉花 ×
收藏 NYBOT棉花期貨價格
目前全球主要兩個交易棉花期貨的市場為紐約證交所的 2 號棉花（代碼：CT，以下簡稱美棉），以及鄭州商品交易所的 1 號棉花（代碼：CF，以下簡稱鄭棉）。美棉主要出口至全球，鄭棉則以支撐中國內需為主，因此M平方採用交易量相對較大的美棉期貨價格作為分析標的。
交易所：美國紐約期貨交易所（New York Board of Trade, NYBOT）
契約規格：50,000 磅的 2 號棉花
報價單位：美分 / 磅
收藏 全球-棉花價格指數
全球棉花價格指數（Cotlook A Index）是世界公認的棉花現貨交易的標竿價格。其根據亞洲市場精選的陸地棉中最便宜的五種到岸報價的平均值計算而得，可以了解棉花現貨交易的實際行情。
收藏 全球-棉花供需
供給面：
全球前四大棉花生產國為印度、中國、美國、巴西，總產量約占全球的 70 ~ 75%。其中，美國與巴西的出口量占全球的 50%，因此這兩個國家的生產狀況容易影響全球棉花價格的走勢；而中國產量雖然大，但以內銷為主，故對美棉價格的影響程度相對不大。
需求面：
中國、孟加拉、越南的紡織業產能大，為全球前三大棉花消費國。其中，中國為全球棉花最大消費國，倘若該國產量不如預期，無法滿足國內需求，將會進一步使得全球棉花供給相對緊張。
收藏 全球-棉花供需動能
棉花供需動能 = 需求量（年增率）- 供給量（年增率），與棉花價格呈正相關。
0 軸以上表示需求成長 > 供給成長，價格有所支撐；
0 軸以下表示需求成長 < 供給成長，價格容易下跌。
註：美國農業部（USDA）的農產品供需預測報告（WASDE）中，年度起始月份以 5 月為基準，故 2021 年數據期間為 2020 / 5 ~ 2021 / 4，以此類推；最新年度為預測值，每月 9 ~ 12 日更新近三年數值（前值修正）。
收藏 全球-棉花存貨需求比
全球存貨需求比 = 每年期末存貨 / 需求，代表現有的全球庫存可以供應全球幾年的需求（單位為 %），概念類似於原油的備用產能。
其中，全球主要棉花出口國存貨需求比 =（美國＋巴西＋印度期末存貨）/ 全球棉花需求。
存貨需求比和價格為反向關係。當比例上升時，代表存貨相對於需求較高，價格下跌壓力重；反之，存貨需求比下降時，價格容易上升。
棉花的主副產品有很高的利用價值，它既是最重要的纖維作物、經濟作物，又是重要的油料作物，還是紡織、精細化工的原料，所以被全球各國視為重要的國防戰略物資。因此全球主要棉花生產國家如印度、中國、美國，皆有針對棉花儲量的政策，以確保戰時物資能夠穩定。由此一來，相對其他農產品，棉花整體的存貨會比較高，為生產國的儲備政策所致。
2011 年，中國進行連續三年的棉花收儲政策，使得全球棉花存貨需求比一路飆升；加上主要生產國皆有自己的儲備政策，故使用全球存貨需求比來衡量，會有失準的可能。因此，使用全球主要棉花出口國（美國、印度、巴西）的存貨需求比搭配衡量，較能精確反映全球需求與存貨之間的關係。
註：美國農業部（USDA）的農產品供需預測報告（WASDE）中，年度起始月份以 5 月為基準，故 2021 年數據期間為 2020 / 5 ~ 2021 / 4，以此類推；最新年度為預測值，每月 9 ~ 12 日更新近三年數值（前值修正）。
收藏 全球-棉花存貨需求比 (月)
存貨需求比 = 每年期末存貨 / 需求，代表現有庫存可以供應幾年的需求（單位為 %），概念類似於原油的備用產能。
美國作為全球最大的棉花出口國，其國內存貨狀況牽動全球棉花的行情，因此可同步觀察美國與全球的存貨需求比。
每月存貨需求比的預測值和價格呈反向關係，當預期值調降時，代表本期存貨相對於需求較少，價格有所支撐，反之亦然。
註：美國農業部（USDA）每月會公布本期的全年供需預測值，由於 USDA 的月報以每年 5 月為起點，所以在 2020 / 5 ~ 2021 / 4 的期間內，每月會公布對於 2021 年的供需預測值，以此類推。這裡紀錄每月公布的預測值變化。
收藏 美洲-棉花供給量
主要棉花生產國，可區分為出口為主的美洲地區，以及自用為主的亞洲地區。美洲地區主要棉花生產國為美國、巴西，兩國產量約占全球 25％～30%，又兩者為全球主要棉花出口國，總出口量占全球棉花出口逾五成（美國約三成、巴西約兩成），因此，美國、巴西的棉花產量容易影響全球棉花價格走勢。
當美國、巴西棉花產量下降，全球棉花供給收緊，推升價格上揚；反之則不利價格上行。
由於棉花生長期較長，因此相對於其他農產品而言，受自然因素的影響較大。每年 4 月初開始為美棉的生長季，而氣候（如反聖嬰）對於美棉生長狀況及產量的預期影響，約在 1、2 月即會開始發酵，同步影響價格走勢。
收藏 亞洲-棉花供給量
主要棉花生產國，可區分為出口為主的美洲地區，以及自用為主的亞洲地區。亞洲地區主要棉花生產國為中國、印度，兩者產量約占全球產量的 50～60%。其中，中國的棉花幾乎是自行使用，甚至需進口美國、巴西的棉花；而印度的棉花則同時兼具自用與出口，其出口量約占全球棉花出口的 10～15%。
雖然中國、印度的棉花以自用為主，但這兩國同時為全球棉花主要消費國，所以如果產量不佳，將會進口，使得全球棉花供給端緊張，故中印兩國棉花產量也是觀察重點。
收藏 主要棉花出口國-出口金額
美國與巴西為全球棉花主要出口國，其中，美國棉花出口占全球 30%～35%，巴西棉花出口則占 20%～25%，因此兩國棉花出口的變化也會反映在短期價格上。
另一方面，美國棉花與巴西棉花大部分為替代品，也就是說，當巴西棉花出口增加，通常表示美棉出口受到壓抑，不利美棉價格；相對的，當美棉出口成長快於巴西時，則有利美棉價格上行。
收藏 全球-主要棉花消費國需求量
全球前五大棉花消費國分別為中國、印度、巴基斯坦、孟加拉以及越南，此五國需求量占全球總需求約 70～80%。其中，中國需求量占全球總需求的 30～35%，印度則占 25～30%。
不過，由於印度亦為全球最大棉花生產國，進口美棉量較少，因此對棉花國際價格的影響力相對不是觀察重點。故國際棉花需求端以紡織業發達的中國、巴基斯坦、孟加拉以及越南為主，支撐全球棉花消費。上述四國同為棉花主要進口國，其棉花進口量占全球棉花進口量約七成（中國占 20～25%、孟加拉占 15～18%、越南占 14～16%、巴基斯坦占 8～10%）。
收藏 主要棉花進口國-進口數量
全球主要棉花進口國為中國、越南，兩國紡織業皆非常發達。其中，中國棉花進口占全球棉花進口的 20～25%，越南棉花進口占 15～20%，因此可作為棉花短期價格的觀察指標。
當棉花進口數量上升，顯示消費力道旺盛，將帶動價格上行；反之，則不利價格發展。
收藏 SOI指數vs.棉花價格
南方振盪指數（Southern Oscillation Index, SOI）計算東太平洋大溪地和澳洲北部達爾文之間的氣壓差，用來觀察太平洋聖嬰、反聖嬰事件的發展強度。根據定義，當 SOI 持續高於 7 ，代表發生反聖嬰現象。
棉花的主要出口產地為北美及南美，兩地區的主要種植地在反聖嬰現象出現時容易發生乾旱，造成棉花供給減少，帶動價格上揚。
收藏 棉花籌碼COT指數
棉花籌碼 COT 指數 = 棉花期貨大額交易人投機者淨部位 - 避險者淨部位
COT 指數代表大額交易人的多空動向，零軸以上代表大額交易人對棉花市場看多，以下則表示看空，可作為大戶籌碼的參考。
註：美國時間每週五更新上週數據
收藏 棉花期貨 / 選擇權 - 管理基金多空比 vs. 價格
管理基金多空比 = 管理基金多單部位 / 管理基金空單部位。藉由多空比可以瞭解市場看多、看空的懸殊 / 平均程度，能夠當作觀察市場走勢與情緒的指標。
當多空比數值走升，顯示管理基金做多部位數增加、做空部位數減少，機構投資人看好該標的、容易推升價格；相對地，當多空比數值愈低，顯示管理基金的多空力道勢均力敵，價格容易出現盤整，甚至下行。
不過，當多空比出現相對歷史的高檔 / 低檔時，代表市場處於極度樂觀 / 悲觀的階段，投資人可能獲利了結，帶動價格反轉。
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