收藏 工業庫存循環
工業循環奠基於企業的 3 ~ 4 年一次的庫存循環，企業在「去庫存」或「補庫存」的階段決定性影響工業類股的表現。工業庫存循環大略可用銅金比觀察，主因銅作為重要的工業原料、黃金屬於避險性資產，銅金比可連結景氣熱度和避險資金需求狀況。
從下圖可以發現銅金比與工業類股表現走勢亦步亦趨，當銅金比處於下降循環，工業類股表現也同步下滑或持平；當銅金比處於上升循環，工業類股通常也有較為強勢的表現。上升或下降平均約 1.5 年到 2 年，整體循環約 3 ~ 4 年。
庫存循環是如何影響到工業表現的呢？
若庫存過低，企業普遍開始「補庫存」，則工業可能因為訂單而繳出較好的營收表現。此外若訂單大量湧入造成產能吃緊，則企業有望擴大投資建廠，並傳導至更上游的工業營收增長（如機械設備製造商、營建廠商）。相反的，若庫存過高，導致企業普遍開始「去庫存」階段，則負向的傳導效果也會發生。
最新數據
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SPDR-美國工業類股ETF (XLI)2021-03-0593.44
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銅價/金價2021-03-050.24
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道瓊工業指數2021-03-0531,496.30
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美國-整體商業庫存銷售比2020-121.32
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