【金融風險系列二】瑞信危機事件解析，掌握三大銀行流動性指標！

我們想讓你知道的是 :
在美國矽谷銀行、簽名銀行倒閉後，市場將目光轉向一直以來財務體質較差的瑞士信貸。本篇文章從財報表現探討瑞信的資本結構與營運狀況，再從央行應變的態度討論後續出現連鎖反應的可能性。

本文重點：

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近年經歷各項投資失誤與醜聞纏身的瑞士信貸集團（簡稱瑞信）在近幾週再度引起市場的恐慌，導火線為兩則消息：1）美國證券委員會（SEC）首先在 3/9 對瑞信 2019 及 2020 財年的現金流量表修訂，以及相關控制措施提出質疑，瑞信也在 3/14 發佈 2022 年全年財務報表後承認內部控管存在「重大缺陷」。 2）瑞信最大股東沙烏地國家銀行（Saudi National Bank）在 3/15 宣佈不會增加持股挹注資金後，瑞信 1 年期 CDS 一度飆升至歷史新高，股價創下歷史新低。

自美國矽谷銀行倒閉後，全球銀行業緊張情緒升溫，我們在矽谷銀行快報中討論美國中小型銀行面臨的結構性問題，而本篇文章將進一步從財報表現探討瑞信的資本結構與營運狀況，再從央行應變的態度討論後續出現連鎖反應的可能性。

一、瑞信資本適足率充足，但財務狀況惡化引發市場擔憂

矽谷銀行 vs. 瑞信：中型銀行與大到不能倒的差異

瑞信與矽谷銀行最大的不同為，瑞信屬於全球系統重要金融機構（G-SIBs），對全球金融穩定至關重要，因此過去受到更嚴格的金融監管。觀察金融監管機構最常使用的資本適足率指標：普通股權益第一類資本比率（CET1），2022 年 Q4 瑞信通過增資和減少風險性資產等措施，成功將 CET1 比率提升至 14.1%，這一數據也得到了瑞士央行的認可，在 3/15 聲明表示瑞信的資本適足率符合監管標準。進一步觀察全球主要銀行的 CET1 比率目前也都處於健康水平，且較金融危機和歐債危機時期提升，各國主要銀行資本結構仍屬健康。

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註：普通股權益第一類資本比率（CET1）為普通股權益第一類資本的淨額 / 加權風險性資產淨額，第一類資本包含股東權益、保留盈餘等。 CET1 為衡量金融業抗風險的重要指標，CET1 越高代表該金融機構有足夠的資本應對風險。在各國銀行監管機構的壓力測試中，會對金融機構訂定不同的 CET1 最低要求。資料來源：Bloomberg 、各間公司財報

為何瑞信資本適足率足夠，但是市場仍然擔心其財務狀況呢？主要問題出在瑞信近年來經營不善，虧損加劇，以及現金流大量流失的情況。