【總經Spotlight】美國農業部報告：供需缺口縮小，黃小玉勝率降低？！

我們想讓你知道的是 :
2021/5/13 美國農業部公布新一年度 2021 / 2022 全球農產品供需預測報告，隨疫情復甦全球需求回溫，我們自去年 9 月開始看好的黃小玉價格一路上飆，本文將從報告中重新檢視黃小玉供需變化，分析行情是否能夠延續？

本文重點：

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一、前言

2020 年初疫情爆發，衝擊全球需求，黃小玉價格在去年年中陸續落底，隨著預期需求好轉，以及反聖嬰影響北美供給，MM 黃豆基本面指數率先於 2020 年 8 月翻正，我們即在 9 月時撰寫文章表示黃小玉基本面已出現轉向，至今三者漲幅驚人，黃豆、玉米年報酬皆接近 100%，小麥則約 40%。

時序來到今年，我們在年初提到，這波行情至少到年中前持續有基本面支撐，外資籌碼 COT 指數亦維持在高檔。而美國農業部於 5/13 發布 2021 / 2022 新會計年度報告，我們看法即將改變了嗎？以下從分析最新農業部報告出發，提出下半年黃小玉行情，並提醒三大關注重點，持續追蹤基本面！

二、解析農業部報告看長期趨勢：明年供需缺口縮小，創高點勝率降低

黃豆： 與 2020 / 2021 種植年度相比，全球供給上調 12.61 百萬噸，需求上調 11.45 百萬噸，儘管此次主要進口國中國、墨西哥、南亞皆上調進口量，但出口國美國、巴西、阿根廷皆上調新作年末庫存，顯示需求調升的同時，庫存與供給也在增加，使得存貨需求比攀升，供需動能 ( 需求-供給的年增率 ) 自 2.15%降至 0.35％，產量供給回升，供需缺口縮小。

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