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美國最新密大信心、零售銷售數據公布,透露 Q4 後「商品」消費增速放緩機率升高,使美股行情高檔將出現波動,長線投資我們該關注什麼?

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自今年年中以來,隨著 製造業 上升週期接近末端,陸股領先出現大幅回落,而時序進入 7 月中旬後,台股 亦在高檔出現震盪,顯示現在愈發靠近製造業上行週期的結束時點。目前美國庫存仍處在相對低檔,將給予製造業補庫存最後一波動能,不過我們從最新公佈的密大信心(8/13)、零售銷售(8/17) 觀察,高檔商品消費已經有轉向放緩跡象,因此 Q3 美國雖仍有服務業重啟、就業好轉的支撐,但在最後一波補庫存後,短線市場對於增長動能的擔憂情緒也將浮現,M 平方以兩大重點解讀:

一、密大信心、零售銷售透露美國 Q4 短期消費端隱憂浮現:

8 / 13(五)美國公布 密大消費者 信心數據,最新 8 月密大信心指數 70.2(前:81.2),創下肺炎疫情以來新低,而消費者對當前經濟狀況指數降至 77.9(前:84.5)、未來預期指數降至 65.2(前:79 ),顯示消費者對當前與未來下半年的個人財務狀況、消費能力及意願轉向悲觀。

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觀察細項,此次信心大幅下滑,主要來自大型耐久財、汽車、房屋購買狀況調查項目,而消費者普遍認為主因為通膨、物價的明顯上升,開始壓抑購買耐久財意願。

圖片 資料來源:University of Michigan

圖片 資料來源:University of Michigan

另外,8 / 17(二)公布的美國 7 月零售銷售年增 15.78%(前:17.98%)、月增 -1.1%,月增幅度低於市場預期的 -0.2%。觀察 細項,汽車、家具以及建築園藝等耐久財項目絕對值均出現連續 3 ~4 期的滑落,使得最新 7 月絕對金額回落至 6177.2 億,今年 3 月之下,顯示在沒有額外財政政策挹注的情況下,Q4 美國民眾商品消費動能,高機率出現增速放緩機會。

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MM 研究員

**美國消費分為商品消費與服務消費,占比為 4:6,商品消費以耐久財、能源、家具等物品等為主,

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