比通縮更嚴重的非惡性通膨莫屬了。
全球因原物料而物價大幅滑落的同時，巴西的CPI卻高達9.5%，為打通膨該國央行不斷升息到14.25%，卻導致經濟明顯衰退，巴西里拉出現破底，今年以來貶了快60%。

一個國家購買力貶了6成， 等於根本買不起進口的東西，Q2巴西的進口衰退11.7%。 為何如此，二大原因:1. 高度仰賴中國製造業，中國轉型原物料需求下降 2.過去太相信寬鬆政策和財政支出，並未建立在實質需求上而導致泡沫，無法解決通膨又只好轉為緊縮。當然還有國營石油公司貪汙弊案，牽涉至總統甚至多數官員，市場失去信心。資金撤出，貨幣貶值，通膨高檔，市場預估今明兩年巴西經濟都將面臨衰退，穆迪也調降巴西評等至Baa3，接近垃圾等級。

巴西通膨高達9.5%alt

巴西里拉今年以來貶值近6成alt

另一個跟它類似的國家是俄羅斯，通膨高達15.5%，盧布也貶值近6成。 先前俄羅斯在油價大幅下滑時，曾為求資金回流將利率升至17%，盧布稍微回穩，政府再慢慢將利率降回11%，然仍無法解決經濟衰退和通膨高漲的局面，貨幣失去價值，資金撤出，盧布再度下滑。 兩大金磚出現惡性通膨，==而惡性通膨讓這些國家政策進退兩難，到底是升息打通膨還是降息救經濟?==

政策兩難在全球也持續發酵，==日本安倍經濟學無效，政府還要不要讓日幣繼續貶?== 續貶傷及國內購買力，不貶觀光、企業回流就沒了。參考:是時候檢視安倍經濟學了 。而==中國調結構降低投資占比，傷及經濟後該不該再擴大財政支出?== 不擴大就該忍受轉型的壓力，擴大則等於宣布改革失敗。 現在美國升不升息也進退失據。

當國家政策出現兩難的時候，做任何事效果都會大打折扣，這個窘境看來將成為全球最大問題。

未來觀察指標:1. 惡性通膨國家的通貨膨脹率 2.各國匯率

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