美國聯準會 12 / 17 公布今年最後一次利率會議，點陣圖顯示維持低利率至 2023 年不變，同時採用經濟復甦之前，均持續每月 1200 億購債規模的前瞻指引，整體維持鴿派態度。
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台灣時間 12 / 17（四）凌晨 3：00 美國聯準會公佈 2020 年最後一次利率決策會議結果，決議維持 利率 0 ~ 0.25% 不變，維持每月 1200 億購債規模不變，同時給予持續購債至就業、通膨目標取得實質性進展的前瞻指引，更意外的延長海外央行流動性互換（Swap）以及回購工具（FIMA, 美債抵押換美元）措施至明年９月底，傳遞聯準會延續鴿派的態度。 M平方以五大重點解析如下：
一、FOMC 12 月聲明稿摘要：經濟看法保守未變，新增購債前瞻指引
▌ 維持行動承諾不變：
聯準會致力在這充滿挑戰的時期，使用其全部工具來支持美國經濟，並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。
▌ 近月經濟持續恢復，但仍低於年初水準，強調中期前景不確定性：
美國及全球經濟在大幅衰退後，近月經濟活動、就業持續恢復，但仍低於年初水準。需求疲軟和油價之前的下跌抑制了通膨，而近月整體金融狀況維持寬鬆，反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。公共衛生危機的持續，將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨，並在中期對經濟前景構成相當大的風險，而經濟復甦的進程，仍高度視肺炎疫情的發展而定。
▌ 允許通膨在一段時間內，超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 )：
聯準會尋求長期達到雙重使命，有鑑於通膨持續地低於長期目標，委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%，不過長期通膨預期仍錨定在 2% 目標。
▌ 維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標：
委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場，直到雙重使命目標達成。同時決定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不變，並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準以及通膨 2% 目標達到是適當的。
▌ 明確購債規模為 1200 億購債規模，並新增前瞻指引，購買至Fed雙重使命有實質進展為止：
聯準會於聲明稿承諾每月購買 800 億美債、400 億MBS，直到Fed雙重使命就業最大化以及通膨價格穩定，有實質的進展為止。 (原文：.......until substantial further progress has been made toward the Committee's maximum employment and price stability goals)
二、利率點陣圖委員分布變化不大，維持 2023 年低利率承諾
最新 12 月利率點陣圖，維持 2023 年以前利率在低位的承諾 ( 較9月僅一人上移 )，同時委員分布變化不大，顯示幾乎全部委員都認為短期內不會有升息舉措。
三、大幅上調GDP，經濟預測（SEP）新圖表傳遞寬鬆訊號
聯準會較為大幅的上調今年 GDP 預測值為 -2.4%（ 原：-3.7% ），而失業率看法也進一步好轉，年內下修至 6.7%（ 原：7.6% ），而 PCE、核心 PCE 部分，則小幅上調明後兩年，分別為1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）。顯示Fed認為中長期失業率、通膨均會持續改善，不過在新貨幣政策框架下，即便 2023 年失業率達到 3.7%（低於長期目標） 以及核心 PCE 2% ，政策利率也有望維持低檔。
▌ 近 4 個年度聯準會預期（ 2020 ~ 2023 ）：
GDP 成長率下半年復甦持續超過原先預期，2020 ~ 2023預測值：-2.4%（ 原：-3.7% ）、4.2%（ 原：4.0% ）、3.2%（ 原：3.0% ）、2.4%（原：2.5%）。
失業率 將持續回落：6.7%（ 原：7.6% ）、5.0%（ 原：5.5% ）、4.2%（ 原：4.6% ）、3.7%（原：4.0%）。
PCE 中長期也將進一步回溫：1.2%、1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）、2.0%。
核心 PCE：1.4%（ 原：1.5% ）、1.8%（ 原：1.7% ）、1.9%（ 原：1.8% ）、2.0%。
政策利率 配合新貨幣政策框架，長期低檔：0.1%、0.1%、0.1%、0.1%。
▌ 公布兩項 SEP 新圖表：
本次會議除了過去季月公佈的經濟預測外，Fed 也新增了委員對於 GDP、失業率、PCE 以及核心 PCE 預測的不確定性、風險權重預估指標，統計委員認為對未來不確定性上升或風險權重上升人數，減去認為下降的人數，去除以總參與人數，類似 PMI 指標，只是以零軸為界，愈高代表認為不確定性及風險上升，愈低則相反。
由圖中可知多數委員仍認為經濟未來充滿不確定性，透露持續寬鬆的訊號。
Fed SEP 新圖表1.
預測不確定性的擴張 / 緊縮指數：以零軸為界，數值愈高代表愈多委員認為經濟數據的預測不確定性變高。原文：“Please indicate your judgment of the uncertainty attached to your projections relative to the levels of uncertainty over the past 20 years.”
Fed SEP 新圖表2.
預測風險權重的擴張 / 緊縮指數：以零軸為界，數值愈高代表愈多委員認為經濟數據預測的風險權重變高。原文：“Please indicate your judgment of the risk weighting around your projections.”
持續購債外，Fed 意外延長刺激流動性的融通措施，寬鬆下的行情該如何選擇相關類股，加入 MM PRO 一次看懂
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