【創辦人撰文】寫在最恐慌後：怎麼用總經去應對疫情危機？

#以下內容部分截自6/9發布的財經雷亂想粉專

行情自 4 月開始反彈，在昨日 S&P500 收復失土了，市場氛圍逐步轉向。我也終於有時間可以好好回顧這次疫情，好好說明我怎麼想、怎麼用總經結合這次疫情、怎麼傳遞訊息希望幫到用戶。然後關於最近很多人說總經數據無用等，也覺得應該說些什麼。

先說因為這波疫情，我更相信了總經的重要性！從 2007 年來一次次的經驗，都讓我更確定這點！總經就是我的投資圭臬！我自己也透過這波疫情，反覆驗證、不斷挑戰我的初衷和做法。

所以這波疫情，我是怎麼運用總經？我盡量還原完整觀察原貌，以及我們做了什麼。

猶記在 1 月以前，我都認為這波疫情的影響若局限在亞洲區域，帶來的衝擊不高。直到 2 月中，中國境外新增的肺炎案例增加到千人以上，3/1 中國公布了史上最差的 PMI，我因為這 2 個數據認為疫情帶來的衝擊將超過預期！

3/3 發布的投資月報，我公開了當時在 228 連假畫在紙上的疫情三階段劇本圖（參考 3 月月報），告訴用戶這波疫情將超過預期，目前處在第二階段下跌段的初期，因為疫情的不可測且將重度影響經濟，股市風險大幅攀升。同時在劇本裡，我寫出了若行情要落底，必須關注的三大落底訊號（#肺炎數據必須止跌、#財政政策必須推出、#公布經濟數據必須利空不跌），提醒用戶三大落底訊號沒有出來時一定要保留現金，因為之後會出現非常好的甜蜜點。當時的道瓊下跌還不到 10% 左右。

而為了讓用戶能第一時間掌握與觀察，我們團隊也建立了即時的肺炎疫情專區，自動更新第一手的疫情數據，擔心各位認為訊號過多，還編制了肺炎信心指數，提醒一定要觀察指數落底的時間，疫情可以控制時再進場。

至於經濟數據不重要嗎？當時我也直接闡明因為疫情來的突然，過往我們在觀察的經濟數據會落後，但經濟數據很重要！因為可以拿來測試利空！在最強經濟體美國與台灣沒有公布爛數據前，都不要貿然進場，一定要等到爛數據出來且股市沒有反應時，才可以開始留意轉多的時間點。

後來的行情也真的出現了很明顯的崩盤，尤其油價直接崩落至我認為的 40 美元／桶基準點、美元指數向上突破 100，這些訊號都是我長期觀察非常嚴重的訊號，我知道經濟會出現衰退，股市一路下跌，道瓊最終崩盤了將近 4 成。

當時我認為這波疫情若影響美元循環核心，讓美元壓制不下來，經濟影響將更嚴重，但若政府能讓美元可以緩解，則會重啟多頭，但無論哪種劇本更重要的還是觀察三大落底訊號。

而這段時間團隊做了什麼？我們追蹤各大央行的政策，美國政府的每一個細節我們都盡力去拆解，解讀聯準會降息至 0%，從購買公債→企業債→墮落天使，從短天期買到長天期，解讀川普 2.2 兆財政政策細節，確認借貸還是資助，歐央行的重點等等。流動性影響資金回流美元的部分，我們建置了各種利差 Ted、信用風險利差、商業票據與 EFFR 等，希望能夠提供用戶最即時和公正的流動性更新，因為唯有疫情與流動性止穩，市場才有藥方。疫情的更新上，也持續追蹤這些數據的準確性，有時數據源出問題團隊手動更新也是會發生的，我們就是盡力去做。（流動性數據真的難更新又難建，謝謝團隊！）

這整波，我都不建議在下跌段做太多的資金布局，先保有現金，並把控制風險放在第一位。我從不預設低點在哪裡，因為低點本身就是事後論，會去糾結沒有買在低點或推在低點的人本身就是事後諸葛，金融海嘯時很多人認為台股 10 年線 7000 多點就是低點，最後跌到 3955。我真心希望各位能一起躲過這波浩劫，因為我知道即使未來行情會回來，但這過程有多煎熬，會有多少人因此畢業，失去財富，這是我創立M平方最不想看到的。

3 月底到 4 月，我密切留意落底訊號是否實現，這三大訊號既然是我畫給各位的，就是我本波真實奉為關注的圭臬，我自己操作上也真實關注這三大訊號，而資訊上的更新M平方都有，我希望用戶也能即時自己掌握，我們抓重點，我們幫更新，希望能協助你判斷！有幾個關鍵的時間點：

首先，訊號一的財政政策在 3/27 終於通過，在劇本裡曾提及，必須等到政府看見嚴重性、宣布財政政策行情才會止穩。再來，3/26 美國公布了首個最爛的數據 - 初領失業金人數，大增 300 多萬人，當晚美股不跌反漲，利空測試通過，後來的非農、GDP 也是如此。最後，我們編制的疫情指數在 4/6 時終於見到落底。我們也在 4/14 更新了訊號文章，在 4 月底的 5 月投資月報引言提及，落底訊號已經抓到，可以分散配置方法開始進行布局，以美國、台灣、黃金為主。（點我回顧)

「訊號（疫情）沒好轉，任何點位都是風險，訊號好轉了，也不會只漲這些」。

「趨勢是緩慢成型的，並非在某個時間點就突然改變，勝率也是、投資也是、部位也是。」#持續想告訴大家一些觀念。

確認落底訊號後的 5 月進入上升段，我知道大多數我們平常看的美國經濟數據落後公布，所以操作上應該把重點放在哪些國家先好轉，就有機會成為領先指標！簡單來說，只要亞洲好轉，就可以布局歐美。我在 4 月底的月報畫出疫情週期圖，並把區域好轉的順序分為三類，認為一個個國家按照劇本好轉，行情就會持續。（點我看文章）

接著率先復工的中國數據在 3 月落底，4 月 V 轉成為全球經濟的領先指標、台灣電子出口優於預期（以為會受歐美影響，看錯修正）、歐美新增確診下降、非農 -2000 萬並沒有那麼差等，根據這些數據我們出具這一篇篇的報告，一項項的 check 勝率的增加，甚至還建置了自動更新的蘋果移動趨勢、疫情控管指數、也密切更新解封進程，優化了肺炎指數，希望透過這些數據，能夠讓用戶清楚判斷方向和趨勢。

回顧整波行情，我可以在每一個 check 的時點說出「強力買進」、「世紀大行情」，但我不想，我著重在資金配置與風險控管。在知道風險極高下，透過確立位置、找出重點，依據重點訊號一個個完成，來講風險降低，逐步布局，再提供數據讓用戶佐證。我重新檢視了自己的做法，然後確認重來一次的話我還是會選擇原本的做法，恩，這就是我的做法。

接下來的行情，根據疫情圖的畫法，我認為在大家都轉樂觀前（點我看圖表）、數據真正明顯轉好前、市場開始去反應明年基期超低不用怕前、補單效應前都不用太過擔心泡沫，當然這波 5 月超好賺的一波行情下，會有獲利了結的賣壓，但一樣在上述觀察重點出現之前，上升趨勢沒有改變，密切關注疫情狀況，只要不失控，逢回可布局。#Q4前不要做空（最新 6 月月報）

最後，這波疫情我從頭到尾沒有一刻停下來，我想讓大家看見總經的力量，總經數據的價值，因為我確實是這樣看的。我自己的布局沒有買在 3/23 的最低點，大概從 4 月初開始隨著落底訊號慢慢布局，這波這麼好賺，一定有很多達人比我還厲害，投資市場上我永遠戰戰兢兢，保持謙虛，相信市場的力量，相信有很多自己不知道的事，這些都是我平常在說的，我就也真的這麼做了。

但更重要的是希望能傳遞我所知道的給你們，讓各位有機會找到自己的方法，真心希望有幫到你們。