我們想讓你知道的是：
美國聯準會 7 月會議延續寬鬆態度不變，持續給予市場流動性支持。


本文重點：

  1. 聯準會維持 基準利率 0 ~ 0.25% 不變，聲明稿延續 6 月論調，強調中期經濟前景不確定性，且復甦進程高度視肺炎疫情發展而定。

  2. 全面延長美元及針對各市場流動性的融通措施，尤其針對給海外央行的 Liquidity Swap Lines 和美債臨時回購措施 FIMA ，期限延至 2021/3/31，顯示聯準會不願意再度看見 3 月危機發生，全力捍衛流動性。

  3. 6 月以來，聯準會資產負債表小幅下降，主要來自 PDCF、FIMA、Liquidity Swap Lines 減少約 5404.5 億，而同期 Fed 美債、MBS 持有量增加 2665.3 億，前者反映的是融資需求好轉，後者反映聯準會持續購債。另外，追蹤聯準會融通措施仍有龐大的餘額，配合期限全面延長，顯示銀彈仍然充裕，有助於支撐實體經濟未來的復甦。

  4. 本次會議以偏鴿解讀，美元流動性、實體經濟轉佳是確認美股向上趨勢未變的重點，而低利率環境下，資金持續支持具有生產力的科技股及資產股，黃金也將是商品保值的首選。

  5. 聯準會會議後，關注兩大焦點，明日美國 2020 Q2 GDP 將公布歷史最糟數據，美國國會仍在就第四輪財政政策進行討論，兩黨對於現金支票、聯邦失業救濟金補貼以及小企業貸款共識高，有望繼續給予美國經濟支撐，詳細請見下週M平方 8 月月報。

台灣時間 7/30（四）凌晨兩點，美國聯準會公布最新利率決策，決議維持 利率 0~0.25% 不變，延續 6 月 論調，強調中期經濟前景的不確定性，並維持利率前瞻指引及每月購債量承諾，如會前預期維持寬鬆立場，M平方三大重點解析：

一、聲明稿變化不大，延續 6 月論調，強調中期經濟前景不確定性

7 月會議聲明稿重點摘要：


▌ 維持行動承諾不變：

  • 聯準會致力在這充滿挑戰的時期，使用其全部工具來支持美國經濟，並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。


▌ 強調經濟中期前景不確定性，近月經濟回升，但仍低於年水準：

  • 美國及全球經濟在大幅衰退後，近月經濟活動、就業快速回升，但仍低於年初水準。需求疲軟和油價大幅下跌，抑制了通膨，而近月整體金融狀況有所好轉，反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。公共衛生危機的持續，將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨，並在中期對經濟前景構成相當大的風險，而經濟復甦的進程，仍高度視肺炎疫情的發展而定。 （原文：The path of the economy will depend significantly on the course of the virus. ）


▌ 持續承諾利率維持低位，直至有望達到雙重使命目標：

  • 鑑於這些事態發展，委員會決定將聯邦基金利率 的目標範圍維持在 0～0.25%，直到有信心，經濟會度過危機，並有望實現其最大的就業和價格穩定的目標。


▌ 明確近期將維持 800 億／月購債，並承諾繼續大規模公開市場操作：

  • 聯準會為了支持家庭和企業信貸流動性，將在接下來幾個月，至少維持現在的購買速度，支持信貸市場平穩運作，也促進貨幣政策有效地傳遞到更廣泛的金融環境中。此外，公開市場操作將繼續提供大規模的隔夜和定期回購操作。


二、記者會


Ｍ平方整理了記者會重點以及目前融通近況更新，並點出後續觀察的兩大重點。歡迎加入 MM PRO，觀看詳細 FOMC 報告！


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